L’analyse du marché immobilier européen en ce début d’année 2026 met en lumière la résilience des actifs thématiques, particulièrement ceux liés à l’économie des services. Le dernier bulletin trimestriel de la SCPI PERIAL Hospitalité Europe pour le 4e trimestre 2025 illustre cette tendance de fond avec une stabilisation notable de son patrimoine et des performances distributives en adéquation avec les prévisions initiales. Dans un contexte de taux d’intérêt encore scrutés de près par les investisseurs, cette SCPI, gérée par PERIAL Asset Management, parvient à maintenir un cap stratégique axé sur la santé, l’éducation et l’hôtellerie, des secteurs dont les fondamentaux reposent sur des besoins sociétaux structurels et pérennes. La livraison de nouveaux actifs stratégiques et la signature de baux de très longue durée offrent une visibilité accrue aux associés, renforçant ainsi la position de ce fonds comme un acteur majeur de l’investissement immobilier hors des frontières hexagonales.

En bref :

• ✅ Taux de distribution 2025 : Fixé à 4,11 % net de fiscalité étrangère.
• 🏥 Patrimoine stabilisé : Livraison majeure d’une clinique à Lindlar, en Allemagne.
• 📊 Occupation record : Un Taux d’Occupation Financier (TOF) de 99,3 %.
• 🤝 Solidité locative : Durée ferme moyenne des baux de 16,3 ans.
• 🌍 Exposition 100% Europe : Revenus intégralement sourcés hors de France.
• 📈 Objectif 2026 : Un rendement cible affiché à 4,20 %.

Une stratégie de patrimoine ancrée dans les besoins fondamentaux européens

Le portefeuille de la SCPI Hospitalité Europe se distingue par une hyperspécialisation dans des secteurs d’activité qui échappent en grande partie aux cycles économiques traditionnels de l’immobilier de bureaux. Au 31 décembre 2025, le patrimoine se compose de 29 immeubles répartis sur le continent européen, totalisant une surface globale de 164 407 m². Cette diversification géographique et sectorielle permet de mutualiser les risques tout en captant la croissance de l’économie de services. L’un des faits marquants de ce 4e trimestre 2025 est sans conteste la livraison définitive de la clinique située à Lindlar, en Allemagne. Cet actif, acquis initialement en Vente en l’État Futur d’Achèvement (VEFA), avait connu quelques retards de chantier qui pesaient sur la performance immédiate du fonds. Désormais opérationnelle, cette unité de soin génère ses premiers loyers, contribuant ainsi directement à la distribution du fonds et stabilisant l’exposition au secteur de la santé.

La gestion de ce patrimoine repose sur une sélection rigoureuse d’exploitants de premier plan. Avec 29 baux actifs, la SCPI affiche une durée ferme moyenne de 16,3 ans, une statistique particulièrement rassurante pour les épargnants en quête de visibilité sur le long terme. Ce chiffre témoigne de la confiance des locataires dans la qualité des emplacements choisis par PERIAL. Le secteur de l’hôtellerie, après une période de mutation post-pandémique, retrouve des couleurs et constitue un pilier de la stratégie d’investissement immobilier pour l’année 2026. L’ambition est claire : accompagner l’essor du tourisme d’affaires et de loisirs en Europe tout en sécurisant des revenus locatifs sur des périodes extensives. Pour ceux qui souhaitent approfondir cette approche, il est possible de consulter les détails sur la page officielle de PERIAL Hospitalité Europe.

L’aspect transfrontalier est l’ADN même de ce véhicule de placement. En investissant exclusivement hors de France, notamment en Allemagne, en Espagne ou au Portugal, la SCPI permet à ses associés de bénéficier d’une fiscalité souvent plus clémente sur les revenus immobiliers grâce aux conventions fiscales internationales. Cette spécificité géographique explique pourquoi 100 % des revenus distribués proviennent de loyers étrangers. Dans un marché où l’immobilier d’entreprise classique subit des ajustements, le positionnement sur l’hospitalité (résidences étudiantes, cliniques, hôtels) offre une alternative décorrélée. Le suivi de ces actifs nécessite une expertise pointue que les équipes de gestion déploient pour optimiser chaque m² et anticiper les besoins futurs des usagers européens, qu’il s’agisse de soins médicaux ou d’hébergement temporaire de haute qualité.

La livraison de la clinique de Lindlar : un moteur de croissance pour 2026

L’achèvement des travaux à Lindlar marque une étape cruciale dans la vie de la SCPI. Cet actif de santé représente non seulement une source de revenus sécurisée par un bail long terme, mais il renforce également l’ancrage allemand du portefeuille. L’Allemagne demeure un marché de référence pour la gestion de patrimoine immobilière en Europe en raison de sa profondeur de marché et de la solidité de ses exploitants. Ce type d’investissement en VEFA, bien que plus complexe à gérer durant la phase de construction, permet d’acquérir des bâtiments répondant aux dernières normes environnementales et techniques, garantissant ainsi une meilleure valorisation à long terme.

L’intégration de cet actif permet de compenser les périodes de latence observées lors des trimestres précédents. En 2026, l’apport en année pleine des loyers de Lindlar sera l’un des principaux leviers pour atteindre l’objectif de rendement locatif de 4,20 %. La stratégie de la société de gestion consiste à cibler des actifs neufs ou restructurés pour limiter les dépenses d’entretien futures et maximiser le confort des locataires. Ce focus sur la qualité technique est essentiel pour maintenir un taux d’occupation proche de la perfection, comme c’est actuellement le cas pour ce véhicule. Pour en savoir plus sur l’historique de ces acquisitions, on peut se référer aux informations détaillées de la SCPI PF Hospitalité Europe.

Analyse financière et performance opérationnelle du quatrième trimestre

Les indicateurs financiers du bulletin trimestriel révèlent une gestion rigoureuse et une résilience face aux vents contraires du marché. Au 31 décembre 2025, la capitalisation de la SCPI s’établit à 333,0 millions d’euros. Bien qu’en léger recul par rapport au trimestre précédent (335,3 M€), ce chiffre s’explique par une activité plus calme sur le marché des souscriptions. En effet, avec 1 840 008 parts en circulation, le fonds a enregistré 3 557 nouvelles souscriptions pour un montant de 643 817 euros, contre 15 999 retraits. Ce solde net négatif reflète un climat d’attentisme global chez les investisseurs européens, marqué par des incertitudes géopolitiques et des ajustements de portefeuilles en fin d’année. Toutefois, la structure du fonds reste solide, avec un taux d’endettement maîtrisé à 27 % et un coût moyen de la dette de 3,88 %.

Le point d’orgue de ce trimestre est sans doute le Taux d’Occupation Financier (TOF), qui atteint le niveau exceptionnel de 99,3 %. Cette quasi-pleine occupation démontre la pertinence des actifs sélectionnés et l’efficacité des équipes de gestion locative de PERIAL. Les loyers encaissés ont progressé pour atteindre 10,38 millions d’euros au second semestre 2025, contre 9,91 millions d’euros au semestre précédent. Cette dynamique haussière est le fruit de l’indexation des baux et de l’entrée en jouissance de nouvelles surfaces. La concentration des locataires est également surveillée de près : les cinq principaux preneurs représentent 41,3 % de l’état locatif, une proportion qui garantit une certaine stabilité sans créer de dépendance excessive à un seul acteur économique.

En termes de distribution, les associés ont perçu 1,75 € par part pour ce dernier trimestre, portant le total annuel à 6,80 €. Cela correspond à un taux de distribution de 4,11 % pour l’exercice 2025. Ce rendement, conforme aux annonces, se place dans une fourchette compétitive pour une SCPI investie à l’étranger. La valeur de réalisation a subi un ajustement, s’établissant à 142,38 € par part au 31 décembre, reflétant la prudence des experts immobiliers dans l’évaluation des actifs en période de transition. Cependant, la valeur de reconstitution, fixée à 176,47 €, reste proche du prix de souscription de 181 €, ce qui témoigne d’une valorisation cohérente du patrimoine global. L’analyse des résultats 2025 de PERIAL Europe confirme cette solidité structurelle.

Indicateur Clé 📊	Valeur au 31/12/2025 📋	Évolution / État 📈
Capitalisation 💰	333,0 M€	Stable 📉
Taux d’Occupation Financier (TOF) 🏢	99,3 %	Excellent ✅
Nombre d’immeubles 🏠	29	Stable 🌍
Distribution annuelle 2025 💶	6,80 € / part	Conforme 🎯
Taux d’endettement 🏦	27,0 %	Maîtrisé 🛡️

La gestion de la liquidité et le marché secondaire

La question de la liquidité est centrale pour tout porteur de parts de SCPI. Au cours du e trimestre 2025, le marché a montré des signes de ralentissement, avec 20 620 parts restant en attente de retrait à la fin de l’année. Cette situation, bien que gérable au regard de la capitalisation totale, incite la société de gestion à redoubler d’efforts pour dynamiser la collecte en 2026. L’objectif est de retrouver un équilibre entre les entrées et les sorties de capitaux afin de permettre aux associés sortants de liquider leurs positions dans les meilleures conditions. Il est important de noter que le prix de retrait reste fixé à 165,61 €, offrant une base de sortie claire pour les investisseurs.

Pour stimuler l’intérêt des nouveaux épargnants, la SCPI mise sur la transparence et la régularité de ses revenus. Le contexte de 2026, marqué par une stabilisation espérée des taux directeurs, pourrait favoriser un retour vers l’immobilier pierre-papier, perçu comme une valeur refuge face à la volatilité des marchés financiers. La communication autour du bulletin trimestriel est donc un outil pédagogique majeur pour expliquer que, malgré un solde de souscription temporairement négatif, les fondamentaux immobiliers (loyers, occupation, durée des baux) restent au vert. Pour un suivi régulier, les investisseurs consultent souvent le bulletin trimestriel PERIAL O2 ou d’autres produits de la gamme pour comparer les dynamiques de flux.

Perspectives et objectifs pour l’exercice 2026

L’année 2026 s’ouvre sous le signe de l’ambition pour Hospitalité Europe. La société de gestion a d’ores et déjà fixé un objectif de taux de distribution de 4,20 %, en légère progression par rapport à 2025. Cette confiance repose sur la pleine contribution des actifs récemment livrés et sur l’indexation contractuelle des loyers, qui protège partiellement le rendement contre l’inflation. La stratégie d’investissement continuera de privilégier les zones géographiques européennes offrant les meilleurs couples rendement/risque, tout en restant opportuniste sur le segment de l’hôtellerie de centre-ville et des hébergements spécialisés (résidences seniors, coliving étudiant).

La thématique de la santé restera un axe fort. Le vieillissement de la population en Europe crée une demande structurelle pour des établissements de soins et de dépendance de qualité. La SCPI entend capter cette tendance en nouant des partenariats avec des exploitants européens majeurs capables de s’engager sur de très longues durées. Cette approche permet de décorréler la performance du fonds des aléas de la consommation des ménages. En 2026, de nouvelles opportunités d’acquisition pourraient être saisies si la collecte retrouve sa dynamique, permettant ainsi de diluer davantage les risques et de rajeunir le portefeuille moyen.

Enfin, la gouvernance de la SCPI connaîtra également des évolutions avec le renouvellement de trois postes au sein du Conseil de Surveillance lors de la prochaine Assemblée Générale. Ce moment de démocratie actionnariale est l’occasion pour les associés de s’impliquer dans les grandes orientations du fonds. Les candidatures sont attendues avant le 6 mars 2026, témoignant de la volonté de PERIAL d’associer étroitement ses épargnants à la réussite du projet. La stabilité de l’équipe de gestion et la clarté de la feuille de route sont des atouts majeurs pour rassurer le marché dans une période de transition. Les investisseurs attentifs aux détails de gestion pourront trouver des compléments sur la Centrale des SCPI.

L’importance de l’ESG dans l’immobilier d’hospitalité

Au-delà des chiffres financiers, la dimension extra-financière prend une place prépondérante dans la gestion de l’immobilier d’entreprise en 2026. La SCPI intègre des critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) dans le choix de ses actifs. Pour les établissements de santé ou les hôtels, cela se traduit par une attention particulière à l’efficacité énergétique des bâtiments et au bien-être des usagers finaux. Un actif performant sur le plan écologique est un actif plus résilient, moins sujet à l’obsolescence et plus attractif pour les grands locataires institutionnels.

Cette démarche de labellisation et d’amélioration continue du parc immobilier permet non seulement de répondre aux exigences réglementaires européennes, mais aussi de valoriser le patrimoine à long terme. En 2026, les investisseurs sont de plus en plus sensibles à l’impact de leur épargne. En finançant des cliniques en Allemagne ou des résidences étudiantes en Espagne, les associés de PERIAL Hospitalité Europe participent concrètement au développement d’infrastructures sociales essentielles sur le continent. Cette valeur ajoutée sociétale complète le rendement financier, créant un cercle vertueux pour la gestion de patrimoine moderne.

Analyse du contexte macroéconomique européen et son impact immobilier

Le marché de l’investissement immobilier en Europe traverse une phase de normalisation après les ajustements brutaux de 2024 et 2025. En ce début d’année 2026, la visibilité s’améliore, bien que la prudence reste de mise. La hausse des droits de douane et les tensions commerciales internationales mentionnées dans les rapports de marché obligent les gestionnaires de SCPI à une grande sélectivité. Pour un fonds comme celui de PERIAL, l’ancrage dans l’économie réelle à travers l’hospitalité est un bouclier efficace. Les loyers perçus en zone Euro limitent le risque de change pour l’investisseur français, tout en offrant une diversification bienvenue face à un marché hexagonal parfois saturé sur certains segments.

L’attentisme des investisseurs institutionnels a créé des opportunités d’achat à des prix plus attractifs, permettant des taux de rendement à l’acquisition supérieurs à ceux des années précédentes. La SCPI peut ainsi profiter de ce nouveau cycle pour renforcer ses positions dans des métropoles européennes dynamiques. La baisse relative des valeurs de réalisation constatée au 4e trimestre 2025 pourrait n’être qu’un épiphénomène technique avant une reprise de la croissance des valeurs d’expertise, portée par la rareté des actifs de qualité répondant aux nouvelles normes d’usage. La solidité des fondamentaux locatifs, avec des baux indexés, assure une protection contre l’érosion monétaire, un argument de poids pour les épargnants.

En conclusion de cette analyse opérationnelle, il apparaît que la SCPI aborde 2026 avec des bases saines. Le taux d’endettement modéré de 27 % laisse une marge de manœuvre pour de futures acquisitions si les conditions de marché deviennent favorables. La maturité résiduelle de la dette (3,2 ans) et son taux fixe moyen protègent le fonds contre une remontée soudaine du coût du crédit. Pour les épargnants, le message est celui de la patience et de la confiance dans un patrimoine tangible et utile. Les évolutions de ce secteur sont également à mettre en perspective avec d’autres véhicules comme le montre le bulletin Euryale Santé pour comparer les approches thématiques.

L’attractivité des revenus étrangers pour les résidents fiscaux français

L’un des leviers majeurs de la performance globale de la SCPI Hospitalité Europe réside dans l’optimisation fiscale liée à son exposition internationale. Pour un investisseur français, les revenus issus d’immeubles situés à l’étranger bénéficient d’un crédit d’impôt ou d’une exonération (selon les conventions) qui évite la double imposition et réduit l’impact des prélèvements sociaux (CSG/CRDS). Cela signifie qu’à taux de distribution brut équivalent, une SCPI européenne offre souvent un rendement net dans la poche de l’épargnant supérieur à celui d’une SCPI purement française.

Cette spécificité est particulièrement recherchée par les contribuables situés dans les tranches marginales d’imposition les plus élevées. En 2026, alors que la pression fiscale reste un sujet de préoccupation, le choix de PERIAL de concentrer ses investissements hors de France prend tout son sens. C’est un outil de gestion de patrimoine sophistiqué mais accessible au plus grand nombre. En cumulant rendement brut solide, indexation des loyers et efficacité fiscale, la SCPI se positionne comme un support de choix pour préparer sa retraite ou générer des revenus complémentaires pérennes.